Die SPAC ist ein Trend, der in den vergangenen Jahren immer wieder für Schlagzeilen gesorgt hat. Unternehmer, die mit dem Gedanken an ein Debüt an einer der großen Börsen spielen, stoßen früher später auf die SPAC. Doch auch Anleger, die nach neuen Möglichkeiten suchen, ihr Kapital gewinnbringend zu investieren, finden mit der SPAC eine spannende Option vor.

Gleichwohl hat die Special Purpose Acquisition Company auch immer wieder für Schlagzeilen gesorgt. Wie sich Risiken im Zusammenhang mit der SPAC vermeiden lassen und welche Chancen sich aus ihr ergeben, verrät SPAC-Experte Stefan Nolte in unserem Podcast. 

Die Vorteile der SPAC für Investoren und Unternehmer

Die SPAC, die Special Purpose Acquisition Company, ist in den letzten Jahren vor allem in den USA ein weit verbreiteter Trend geworden. Dort gibt es diesbezüglich einerseits einen großen Markt, andererseits aber spezifische Regularien. Dennoch ist die SPAC keinesfalls nur interessant für jene, die ihren Wohnsitz oder ihr Unternehmen in den USA haben, sondern bietet nahezu weltweit Möglichkeiten. So ist sie als Mantelgesellschaft mit Akquisitionsziel für Unternehmen ein Sprungbrett für das Börsendebüt. Für SPAC-Gründer, Sponsoren und Investoren birgt sie Chancen auf eine gewinnbringende Investition. 

Gegründet wird die SPAC im Idealfall von Initiatoren, die Experten in der Branche sind, in der sie die Akquirierung eines Unternehmens planen. Die SPAC hat also keinen Geschäftsgegenstand, sondern eine Geschäftsstrategie, deren Erfolg maßgeblich vom Know-how des Verwaltungsrates abhängt. Kann dieser Branchenkenntnisse vorweisen und gibt es Leute im Board, die sich darüber hinaus mit SPACs auskennen, sind die Erfolgschancen wesentlich solider als wenn dies nicht der Fall ist. Attraktive Investitionsmöglichkeiten bietet die SPAC nicht nur für ihre Gründer und Hauptsponsoren, sondern auch für Co-Sponsoren, die gleich zu Anfang als Kapitalgeber mit ins Spiel kommen. Sie erhalten für ihr Kapital in der Regel einen Ertrag von 1 zu 3. Investieren sie 1 Mio. USD, können sie also mit IPO-Aktien in Höhe von 3 Mio. EUR rechnen. Allerdings sind diese Aktien nach dem Börsengang nicht sofort frei verfügbar, sondern für einige Monate “eingefroren”. Dies hat auch für IPO-Investoren Vorteile. Sie stecken ihr Kapital zunächst in einen Börsengang, bei dem vorerst nur der “Mantel” existiert. Das bietet durch die spätere Akquise aber die Chance, in ein Unternehmen mit raschem Wachstum zu investieren. Damit kann der Wertzuwachs deutlich größer sein als bei anderen Investitionsformen. Damit dies gelingt, kommt es aber darauf an, Risiken zu vermeiden.

Wodurch Risiken entstehen können

Da die SPAC zunächst einmal eine “Hülle” ist, kann die Akquisitionsstrategie Risiken bergen, die zum Scheitern des Vorhabens führen. Beispiele dafür gehen regelmäßig durch die Presse. Eines von ihnen ist der Fall “Nikola”, bei dem die SPAC ein Startup erwarb, das Marketing mit Elektro-Pick-up-Trucks betrieb, die jedoch noch nicht marktreif waren. 

Hierbei zeigt sich, wie wichtig es ist, bei der Akquisition auf Unternehmen zu setzen, die tatsächlich bereit für den Börsengang, zukunfts- und entwicklungsfähig sind. Bei der SPAC können Sponsoren von Anfang an Risiken minimieren, indem sie Akquisitionsziele ausreichend genau im sogenannten Prospectus definieren, dabei aber so viel Spielraum lassen, dass der Verwaltungsrat attraktive Übernahme-Unternehmen auswählen kann. 

Die IPO-Investoren können die Risiken für sich ebenso minimieren. Sie sollten vor der Investition auf die Zusammensetzung des Boards achten. Ein SPAC sollte nie die reine Übernahme im Blick haben, sondern ein echtes Interesse daran, mit einem Unternehmen zu verschmelzen, das weiterentwickelt und vorangetrieben werden kann. Wichtige Hinweise auf den möglichen Erfolg bietet bereits an dieser Stelle die Reputation und die Expertise des Boards. Eine weitere Stellschraube bei der Risikominimierung ist die Abstimmung. Investoren stimmen für oder gegen das Übernahmeziel. Sind Sie mit der Fusion nicht einverstanden, haben Sie somit die Chance, ihr Kapital vor dem Börsengang wieder herauszunehmen. 

Sie wollen mehr zu den individuellen Risiken und Vorteilen einer SPAC wissen? Dann nehmen Sie unbedingt eine Beratung von uns in Anspruch!